Российские рынки лихорадит два дня подряд. Фондовые индексы рушатся вслед за мировыми площадками и курсом рубля. Во вторник РТС и ММВБ упали более чем на 9%, в среду — еще на 3-5%. Курс доллара вырос до нового максимума и составил 36,42 руб., евро подскочил еще на 1 рубль — до 45,97 руб. До конца коридора бивалютной корзины остались считанные копейки, и, по мнению аналитиков, вскоре ЦБ придется снова активно тратить золотовалютные резервы на поддержание рубля.
Эксперты не берутся прогнозировать, когда паника на рынках уляжется. Все чаще они указывают на то, что финансовая стабильность России не «грозит» до тех пор, пока не утихнет мировой кризис. Между тем, статистические данные из Европы, США и Азии свидетельствуют о том, что до конца кризиса еще очень далеко.
Сокрушительный удар по акциям российских компаний накануне нанесли крайне негативные данные из США. Индекс обрабатывающего сектора, рассчитываемый ФРБ Нью-Йорка, в феврале упал до рекордного минимума за всю историю расчета и составил —34,65 пункта, в то время как аналитики прогнозировали его снижение до —24 пунктов. Ухудшение состояния крупнейшей экономики мира привело к обвалу американских фондовых индексов, и, как следствие, к падению цен на нефть. В среду с утра, перед открытием российских площадок, цены на нефть Brent снизились до $40,5 за баррель, мартовский контракт на американскую WTI упал в цене до $34,5 за баррель, апрельский – до $38,2 за баррель. Падали цены и на другие сырьевые товары.
На валютном рынке также нарастало напряжение: американский доллар во вторник существенно укрепился по отношению к евро. Как поясняют аналитики ГК Broco, на курсе европейской валюты негативно сказались отзывы рейтинговых агентств Moody’s и Standard & Poor’s, которые «пригрозили» крупнейшим европейским банкам снижением рейтингов из-за проблем у их восточноевропейских «дочек». На таком фоне российские фондовые площадки просто не могли выйти «в плюс» и открылись существенным падением. В результате уже в 13:00 торги на ММВБ пришлось остановить на час. Однако после возобновления сессии биржевые индикаторы стали проваливаться еще ниже.
Как поясняют эксперты, на динамику биржевых индексов обычно влияет сразу несколько факторов — внешнеэкономический фон, цены на сырьевые товары, динамика курсов валют. За последние сессии все эти три фактора в полную силу давили на рынки, причем не последнюю роль играло падение рубля. «В условиях девальвации национальной валюты на 40% за три месяца на рынке практически не осталось долгосрочных инвесторов с постоянным притоком новых денег (за исключением разве что ВЭБа), — отметил на конференции ИК «Финам» директор управления анализа финансовых рынков УК «Росбанка» Андрей Стоянов. — Рынок потерял свою функцию адекватной оценки активов и привлечения ресурсов».
По мнению экономистов, «слабый» рубль в ближайшее время продолжит угнетать участников бирж. «Атака на рубль и непосредственное приближение рубля к границе бивалютной корзины, обозначенной ЦБ, вышли на первый план по значимости для фондового рынка», — отмечает Николай Подлевских из ИК «Церих Кэпитал Менеджмент». По его мнению, возможности ЦБ удерживать рубль в указанных границах зависят в первую очередь от рынка нефти. «Если цены на нефть будут скользить ниже $30 за баррель, то коридор придется расширять, что неизбежно приведет к дальнейшему снижению фондового рынка», — уверен эксперт.
Впрочем, некоторые аналитики считают, что доллару уже давно пора подняться выше 40 руб. Судя по состоянию мировой экономики, ожидать роста цен на нефть не приходится, а торговый баланс РФ продолжает ухудшаться. Как отмечает директор по развитию страхового брокера «Малакут» Андрей Локшин, до конца весны стоимость доллара США должна достигнуть уровня 43-45 руб. Эксперт считает, что именно этот уровень курса валюты соответствует параметрам внешнего торгового баланса РФ.
Тем не менее, по его словам, российские монетарные власти пока предпочитают искусственно удерживать курсы валют в указанном диапазоне, что очень для них характерно. «Власти все больше скатываются к административно-приказному характеру экономики. В прошлом году «приказали» остановиться ценам на продукты. Удержали инфляцию в рамках прогноза в ноябре-декабре, чтобы взвинтить цены в январе-феврале. Затем Банк России получил политический приказ, пошел «на принцип» и держит курс национальной валюты в пределах коридора чудовищной ценой», — отмечает Локшин.
По его мнению, эта тактика в корне неверна и в итоге не приведет к положительным результатам на валютном рынке. «Если мы хотим получить конкурентные преимущества и после кризиса выйти с лучшими результатами, нужно прекратить произносить заклинания об «островке стабильности» и завершении девальвации рубля, нужно начать действовать разумно и прагматично. В настоящее время возникающая конструкция не решает проблем, она их консервирует и неизбежно превратит их в еще большие проблемы еще до конца года», — уверен эксперт.
Это мнение разделяет и директор управления валютных рынков ИК «Брокеркредитсервис» Павел Андреев. По его оценкам, ЦБ в скором времени будет вынужден установить новый коридор для колебаний курса рубля. «Макроэкономических показателей, поддерживающих российский рубль, на сегодняшний день нет, — отмечает Андреев. — Большинство развивающихся стран девальвировали свои валюты гораздо сильнее, чем Россия, и по нашему мнению, девальвационный процесс в отношении рубля должен бы идти гораздо активнее». По самым пессимистичным прогнозам эксперта, в скором времени доллар может взлететь до 70 рублей. «К сожалению, оснований для более оптимистичных прогнозов нет. Говорить об укреплении рубля можно было бы, если бы нефть марки Urals торговалась хотя бы на уровне $55 за баррель», — говорит Андреев.
Снижение курса национальной валюты неизбежно продолжит оказывать давление на российские биржи, которые и без того подвержены негативным тенденциям мировых рынков. Капитализация крупнейших российских компаний и дальше будет снижаться, а вера в национальную валюту постепенно сойдет на нет. И для того, чтобы восстановить доверие инвесторов к российским активам, отечественному бизнесу могут понадобиться долгие годы.
Мария Коваценко
