The Telegraph: ліквідна частина російського ФНБ скоротилася майже вдвічі

The Telegraph продемонстрував динаміку скорочення ліквідної частини ФНБ РФ.

З початку російського вторгнення ліквідна частина «кубишки» скоротилася практично вдвічі — з понад $100 млрд до $50 млрд.

На графіку чітко видно провали у січні 2023 та 2024 рр. — це пов’язано з тим, що наприкінці року кошти із ФНБ вилучаються для покриття бюджетного дефіциту.

На початку 2023 та 2024 років. Росія повністю позбулася фунтів стерлінгів та євро, залишивши тільки юані та золото.

Фізична кількість золота у ФНБ за останні 15 місяців скоротилася з 550 до 280 тонн. Але на графіку цього не видно, тому що ціна на золото за останні два роки зросла з $52 за грам до історичного максимуму $89. Вкладення у золото було вдалим рішенням.

У січні 2025 року частина коштів із ФНБ знову буде вилучена для покриття дефіциту бюджету (точніше кошти вилучать раніше, просто в січні ми побачимо фактичний залишок).

Дефіцит бюджету в 2024 році очікується в 3,3 трлн. рублів, що на 1,2 трлн. вище, ніж початковий прогноз, 1,3 трлн. планують потягнути з ФНБ — тобто ще ≈$13 млрд.

Після 2025 року покриття дефіциту з ФНБ планують припинити, щоб не допустити його спустошення. Покривати дефіцит хочуть за рахунок підвищеного податку на прибуток, але такий крок вдарить по бізнесу.

__
*Ліквідна — це конвертована в гроші, яка становить на сьогодні ≈40% ФНБ. Інші ≈60% — неліквідна частина, наприклад, депозити в банках, держоблігації, акції «Аерофлоту» тощо. — все те, що не можна швидко «перевести в готівку».

Серед неліквідних активів, до речі, все ще є $3 млрд Януковича, видані йому у вигляді викуплених облігацій у 2013 році в обмін на відмову від євроінтеграції, але, природно, ці гроші ніхто не поверне (і не зобов’язаний повертати, Україна виграла судовий розгляд). Тобто, деякі активи неліквідної частини ФНБ — мертвий баласт.

PS Автори не стверджують, що російська економіка ось-ось звалиться; при поточних тенденціях у РФ достатньо ресурсів, щоб продовжувати війну щонайменше у 2025-26 роках. Тут йдеться про тенденції та загальний зріз до кінця третього року війни.

Джерело